学霸说保

痛苦地捱过周末，ST百灵的超8万投资者，终究没能躲过当头一棒。昨日，公司股价一字跌停。

密集的行政监管之后，公司终于因信披违法违规，被证监会立案调查。

等待公司和投资者的是什么？只有靴子落地的那一刻，才会知道答案。

立案调查

昨日，ST百灵（002424.SZ）股价一字跌停，收盘时，仍有48.87万手挂单待售。

投资者的恐慌，缘于公司在11月9日，突然对外披露的一则消息：因涉嫌信披违法违规，证监会决定对公司立案调查。至于因何问题被调查，公告中并未详细披露。

但从公司最近几个月来，受到的几次行政监管中，或许能看到一些问题。

今年6月4日，贵州证监局对公司及姜伟、牛民、李红星（分别为公司董事长、总经理、财务总监）出具警示函。原因是，2023年度，公司归母净利润-4.15亿元，由盈转亏，但公司未按照相关规定披露业绩预告。

对此，ST百灵曾在对交易所年报问询函的回复中有过解释：受相关内部控制失效等影响，公司未能在今年1月及时发现市场费用方面的问题，导致未能及时披露业绩预告。

直到4月，公司和年审机构，在编制年报和审计报告期间，才发现公司在市场开发及推广服务费、存货管理等相关的内部控制方面存在计提不及时、不完整等缺陷。

该年度，公司实现营业收入42.63亿元，同比增长20.42%；当期销售费用为23.11亿元，同比增长51%，显著高于营业收入增长幅度。

因公司未能采取有效措施确保披露的销售费用的真实性、准确性与完整性，年审机构对公司出具了否定意见的2023年度内部控制审计报告。就此，公司戴上了ST的帽子。

针对上述问题，今年8月，贵州证监局再采取行政监管措施，责令ST百灵整改，并对姜伟、牛民等多名高管，采取监管谈话的监管措施。

更早之前，贵州证监局在对ST百灵现场检查中发现，公司存在以前年度销售费用未及时入账、实物赠品未及时入账等情形，导致公司2021年、2022 年年报信息披露不准确。去年12月，贵州证监局对ST百灵及多名高管采取行政监管措施。

贵州百灵2010年6月在深交所挂牌上市，2014年-2023年，公司连续十年的年度报告，收到交易所问询函。这，在上市公司中，并不常见。

业绩大降

贵州百灵创始人、实际控制人姜伟今年63岁，早年间，他跟随支援三线建设的父母，从山东来到贵州。

上世纪80年代，姜伟从贵阳医学院药学系毕业，分配进入当地一所公立医院从事药剂师工作。

端了6年的医院铁饭碗后，他选择下海经商，从一个小药材经营门市起步，完成了财富的原始积累。后来，他出资1500万元，收购了连续亏损的安顺制药厂（贵州百灵前身），拥有了更大的舞台。

姜伟入主药厂之后，经过对产品和市场的分析，决定主打“苗药”。经过大量电视广告投放，旗下咳速停糖浆、胶囊的品牌知名度快速打响。

头顶“苗药第一股”的光环，贵州百灵上市后，业绩持续增长，推动公司股价节节高涨。2017年，姜伟家族以165亿元财富，坐上了贵州首富宝座。

随着财富的暴增，姜伟相继进入房地产、酒店等行业，组建赛车队、围棋俱乐部，一度传出要造飞机的消息。

据不完全统计，多年以来，姜伟家族通过减持或变相减持上市公司股票，已累计套现超过33亿元。

截至今年8月29日，姜伟持有贵州百灵2.45亿股，占公司总股本的17.55%，这些股票已被全部质押。

巨额减持和股票质押，似乎仍满足不了他对资金的渴求。作为实控人和董事长，他直接将手伸向上市公司。

2021年，以医药为核心的贵州百灵，出资2.08亿元和6100万元，收购姜伟家族旗下的百灵温泉酒店以及贵州银行股权。

不仅如此，姜伟还直接伸手找贵州百灵“拿钱”。仅在2020年度，非经营性占用上市公司资金发生额就高达12.29亿元。直到2021年4月，在监管部门的持续关注下，他才全部归还占用的上市公司资金。

2018年，是贵州百灵的业绩巅峰。该年度，公司实现营业收入31.37亿元，归母净利润5.63亿元。此后，一路下行，到2023年，公司首次录得亏损，归母净利润-4.15亿元。

今年，公司的经营情况仍没有根本好转。前三季度，公司营业收入同比下滑1.22%、归母净利润大降37.20%。